新冠疫情下,化工行业的“危机”与“出路”

2020年春节前爆发了新型冠状病毒感染的肺炎疫情,截止到2020年2月18日8时55分,此次疫情已有72528人感染,6242人疑似,12561人治愈,1870人死亡。从国家到各省、市、县、乡村/街道/社区,都采取了一系列的严格措施,比如假期延长、延迟复工、封村封路、关闭相关市场等,对疫情做到有效管控。

此次疫情不只给人们的生活带来了极大的不便,对宏观经济和各行业也带来了不同程度的影响。现在结合我们的调研,来谈一下新冠疫情对化工行业的影响及应对措施。

2018年我国化工行业产值14.8万亿元,占全国GDP的13.8%,占全球化工产值的40%,居世界第一。而且化工生产的很多都是基础原材料,对其它行业有巨大的连带作用。

这些企业为我们提供着塑料、橡胶、油漆、涂料、药品、化妆品、食品添加剂、服装等产品,尤其是现在疫情当前,口罩所需的纺粘无纺布中的纤维和熔喷无纺布中的聚丙烯,防护服的主要材料棉纤维、涤纶或合成纤维,医用酒精的主要成分乙醇,消毒液的主要成分次氯酸钠、对氯间二甲苯酚、过氧化物等都是化工行业的产物。化工行业作为国民经济的支柱产业,值得我们重点关注。

新冠疫情对宏观经济的影响:经济继续下行,历史如此相似

中国的经济自2010年出现拐点以来,GDP年度增长率逐年降低,其中2015年破七,2018年增长率为6.6%。根据国家统计局的统计,2019年GDP的增长率为6.1%。

根据国家统计局数据整理

鉴于经济下行的趋势,再加上第一季度受新冠疫情影响严重,经济活动的回暖和恢复很有可能得到第二甚至第三季度,2020年经济增速破六已基本成定局。

2003年SARS爆发的时候,直接拖累第二季度2%的增长 (当年第一季度经济增速11.1%,第二季9.1%) 。而当时,第三产业占GDP的比重仅为42%,消费对GDP增长的贡献率仅为35.4%。

2019年,我国第三产业的增加值占GDP的比重为53.9%,第二产业占比39%,第一产业占比7.1%。第三产业同比增长6.9%,超过GDP平均增速,可见第三产业对我国经济增长的贡献越来越突出。

根据国家统计局数据整理

另一方面,在拉动经济的三驾马车-消费、投资和出口,对GDP增长的贡献上,消费占比57.8%,投资占比31.2%,净出口占比11%。鉴于新冠病毒的传染性、潜伏的长周期性和中国经济的结构,此次疫情相比于2003年的SARS对中国的影响一定会更加严重。

根据国家统计局数据整理

我们知道此次新冠疫情影响最大的就是包括餐饮、旅游、电影、线下零售和教培等消费型服务业,所以在经济下行压力不断加大的背景下,在服务业和消费在经济生活中占据越来越重要地位的形势下,此次疫情对中国经济短期,至少是第一季度的影响还是非常大的。

这里引用经济学家任泽平团队的一个研究数据:仅春节七天,电影票房损失70亿,餐饮零售损失5000亿,旅游市场损失5000亿,仅这三个行业的直接经济损失就超过一万亿。这一万亿,占到了2019年第一季度GDP的4.6%。

虽然很严峻,但是我们还是应该保持积极乐观的心态。借用东方证券的一席话:从历史经验看,疫情这类突发事件只会影响周期的节奏而无法改变方向,只要疫情能够得到控制,其后周期还是会延续原有的运行趋势,2-3 季度的经济复苏仍将会是大概率事件 。

山川异域,风月同天: 新冠疫情对化工企业的影响

山川异域,风月同天。在经济好的时候,躺着都能赚钱;在经济形势严峻的时候,所有行业都不会好过,当然化工行业也不例外。

我们从价值链的角度来聊聊新冠疫情对化工行业的影响。

公司的价值链是一个跨越公司边界的供应链中各节点企业所有相关作业的一系列组合,涉及到企业内部各个板块系统、各个职能部门之间的协同,也涉及到中心企业与外部供需企业的交互。

此次新型冠状疫情的影响是非常广泛的,对于化工行业供应链中的所有企业以及每个企业内部的运行都有负面作用,对研产供销服都有消极影响。我们知道每一个组织的存在和发展、每一个部门的设置以及每一种行为的实施,都是基于客户价值而存在的,正是因为这些价值的不断叠加,才会最终产生利润和现金流。

所以我们应用价值链分析,重在关注此次疫情对每一个环节和活动产生价值的影响。

要想富,先修路,物流运输中断如鲠在喉

疫情出现后,全国各地出现了不同情况的道路和交通限制,再加上物流公司员工,尤其是外地员工的返程问题等,使得物流运输受到很大限制。

根据虎嗅网的报道,疫情期间,国人蜗居在家,部分道路封闭,民航、铁路的出行人次减少七成。今年开市四天,公交、港口航运板块跌幅超过10%,其中长航凤凰和渤海轮渡跌幅都超过16%。

根据波特价值链我们可以看出,物流储运属于价值链中的基本活动,与服务业主要受到需求冲击有所不同,工业生产活动同时受到了供给、需求两个方面的冲击,处境更为窘迫。疫情冲击下,工业生产活动的供需矛盾表现十分突出。

从外部采购的原材料需要运输到化工企业厂区,没有原料就无法保障生产;制造的产品需要分销/配送到下游企业、经销商或者车站港口等,产品到不了消费者手里,就会影响货款的到账。

从生产产品的运输/配送/分销方面来说,在我们的调研中,多家中国500强化工企业的客户反馈此次疫情影响最大的就是物流的停运,致使公司内部的油品库存全部濒临满罐,部分油品转移至域内的合作伙伴公司存储。

从采购原材料运输方面来说,对很多企业来说影响也是比较大的,各地企业,尤其是南方市场,都处于停工/半停工状态,道路管制严峻。

现在采购人员的工作状态是想尽一切办法,动用一切力量运进物资,挑战也是非常大,因为物资需要检查检疫,每到一辆车,需要到各检查点亲自接车到公司,卸完货后再把货车送到检查点。

虽然省内可以通过协调缓解燃眉之急,但是跨省,特别是疫区车辆、疫区供应厂家现在还是没有好办法。现在生产是因为年后是旺季,原料在年前有备货,暂时还能正常运转。如果再过一段时间,疫区的原料还是出不来,就对很多产品生产有较大影响了。

同时,有很多原材料比如包材是需要定制化的,新开发厂家没有3-5个月是过渡不来的。对于原料采购的储备来说,不同原料要求不一样,像全国生产厂家就一两家的,货源少的,一般1个月的用量。大部分原料都是随时用随时报,按订单提报计划到货。

虽然从2月10日开始企业陆续上交当地相关部门复工申请了,但是并不是所有都能申请下来,甚至企业要想复工得盖七八个章,其中山东省内就有大部分厂家又延期开工了。外省,尤其是疫情比较严重的广东、河南、浙江、湖南、安徽、江苏等地的开工率还不如山东开工率高。

物流运输卡壳,相当于输送血液的动脉堵塞,原料流、产品流和信息流无法通畅,影响化工企业整个价值链的运行,导致利润与现金流无法实现。

前有猛虎后有恶狼,化工企业生产连续性难以维系

要想保障利润高,连续生产少不了。据某500强炼化企业的反馈,正常经营状况下被动停车一天将造成1000余万的经济损失。化工行业生产具有连续性、自动化和规模大型化的特点,且产业链长,化工产品关联度高。其中化工生产的“连续性”是节约成本和提高效率的基础。但在疫情期间,生产连续性变得极为脆弱,可谓前有猛虎后有恶狼。

壮汉断了粮,走路扶着墙。

所谓的猛虎是疫情期间交通的管制及上游供应商的供应中断,使供应链的问题凸显出来,供应链体系的供应中断发生的可能性和危害程度急剧增大。

很多化工企业为提高自身的核心竞争力,将一些非核心业务以外包的方式转包给专业高效的供应商,外包大大提高了供应商网络的复杂化,供应网络上任何单个厂商的失效事件都可能波及到本企业正常的连续性生产。

导致生产不连续的原因还包括准时生产 (JIT) 的盛行,面对白热化的市场竞争,许多化工企业引入了准时生产和精益管理,减了肥,瘦了身。企业减少了单一产品供应商的数量,多依靠单源供应,这在稳定的经营环境下大大减少了库存,提高了产品质量,降低了供应链成本,但在不确定的疫情环境中,JIT模式往往导致弹药不足,甚至导致最终产品的生产停滞。尤其很多一直都在推动零库存,控制原料、成品的库存量,降低资本占用率,盘活资金的做法,这在平时是非常有助于降本增效的,但是特殊时期,比如疫情出现,就会非常难过了。

所谓的恶狼是市场的需求降低及运输不畅,导致成品库存的大量增加。大化工企业即使遭遇疫情,因为连续化生产的限制也很难停车,一些春节期间保持连续生产的企业也大多低负荷生产,从100米短跑调整成为竞走项目。

以成品油为例,各地政府相继出台相关政策,封城、封村,公共汽车停运,各地域限制外地车辆等措施,减少人员流动。据中国交通运输部数据,1月31日,根据全国35条高速公路200个重要通道监测节点流量监测情况,交通总流量与去年春运同期相比下降86.7%。而从全国实行人员管控措施以来,其他铁路、民航、水路等运量也普遍下滑70%—80%,整体交通数据下滑基本在80%左右。交通量的下滑造成成品油消费大幅下滑。澎湃新闻数据显示,1月份,中国石化生产原油298万吨,同比持平;受春节及疫情影响,成品油经营量1403万吨,同比下降12.7%,各地炼企业的销售量更是遭到重创。如果疫情延续时间过长,市场需求不足,炼厂成品油库存高企,炼厂企业将不得不再度停产降荷。

经过调研,很多地炼企业受不确定市场因素的影响,以往按周/月进行的生产计划调度,在疫情期间需要一天一调整,对企业协调性和能动性要求极高。需求下降,库存推挤,是化工企业无法做到生产连续性根本原因!

全球同此凉热,化工品进出口未能幸免

2020年1月31日,WHO (世界卫生组织) 召开会议,正式宣布将中国的肺炎疫情列为PHEIC (国际关注的突发公共卫生事件) 。这是继2009年甲型H1N1流感、2014年小儿麻痹疫情、2013年12月开始的西非埃博拉病毒疫情、2015年4月开始的寨卡病毒疫情、2018年-2019年刚果基伍埃博拉出血热疫情后被列为的第六次PHEIC。这个决定是因为疫情在中国持续恶化以及疫情开始在其他国家传播,因此新型冠状病毒存在进一步全球传播的可能性。

虽然世界卫生组织总干事谭德塞不建议对中国进行旅行和贸易方面限制,但是根据历史经验,此次疫情在短期内都会对我国的进出口贸易造成巨大打击。很多国家也出台政策限制中国公民或者湖北公民入境,航线暂停,签证暂停办理,极大地限制了化工企业参加境外展会、客户拜访和现场调研等事项,尤其疫情的拐点何时出现还不好预测,短期内将对化工品的国际进出口贸易带来很大限制。

从2005年1月以来的数据看,每年春节后的3、4月,是年内的出口订单下单高峰期,3、4月份的出口订单表现,将决定后续几个月的出口表现。如果在3月工业产能的恢复仍然存在不确定性,必然会对当月新订单产生一定程度的影响,进而影响到后续2季度的生产活动。

在产品出口方面:

1. 因受疫情的影响,物流不能正常运行,影响出口货物的集港周期,春节前订单不能按时交付;已经装船的货物也很可能延迟,没到港的会不会拒收或者有限制措施也有很大的不确定性。比如对于农药的出口来说,一个船上不一定装的都是农药,装那多么集装箱,有一个需要检疫隔离,可能整搜船的货物都会受到限制。

2. 春节后的订单不能及时明确,因物流的不稳定性,不能按时港口备货,船期无法确定,现在能做的就是维护好客户,根据疫情的发展情况及物流情况及时与客户沟通。

在原料的进口方面:

经我们对山东一些化工企业的调研,疫情对原油进口的影响,主要是港口原料仓储和泊位拥堵的情况,目前山东青岛、烟台、龙口等港口均出现滞期情况,因国内成品油需求较差,炼厂开工率低,原料库存较满,到港的原油没有更多罐容可以存放,目前1月份到港的原油仍有在港口等待未卸货的情况,高额的滞期费给企业的采购经营带来较大成本冲击,使本来已经捉襟见肘的现金流面临更大压力。

石化农化同患难,鄂内鄂外皆辛苦

根据上海交通大学行业研究院发布的报告显示,自武汉封城以来,一些加油站的营业收入只有去年同期的 30%左右。经对某500强炼化企业的调研显示,疫情期间的成品油销售不及往年同期的20%。私家车出行较少使得汽油的需求减少;户外工程、工矿企业、物流运输等行业短期内难以复工,柴油需求处于冰点;航空运输的不景气拖累煤油的消费。

现在油品量消耗的少,很多企业炼油的原料和出售的油品是成正比的供给的,之前如果出50吨的话,现在可能就出5吨。由于交通政策,部分高速危化品物流运输受阻,地炼的下游产品库存激增压力下,炼厂降量甚至停工集中,部分主流地炼降量幅度在 30%-50%,部分甚至维持 30%开工负荷,个别地炼部分装置已经停工或闭路循环,另有部分地炼做好全厂停工预案,观望事态进展待定。

现在国际原油的价格也处于波动之中,春节前从60美元/桶直接拉升到71美元/桶,主要是因为美国暗杀苏莱曼尼,引起市场恐慌,怕伊朗封锁霍尔木兹海峡导致中东供给中断。春节后,由于美国和伊朗没有战争的意愿,美国原油库存累库以及中国的疫情引发全球经济恐慌等因素叠加,原油价格大幅下跌。国际原油价格下降,会降低生产成本,但是影响成品油销量和库存。

据期货日报援引光大期货能化分析师周遨的报道,“PTA、乙二醇、PP、PE、PVC等化工品种均处于产能扩张周期当中,加上此次疫情所造成的需求冲击,化工品种的价格会处于下跌的趋势中。由于聚烯烃品种的下游多以纺织服装、包装、餐饮等消费行业为主,疫情的爆发造成短期内需求出现较大的缺口,聚烯烃价格也会深跌。”

对于农化行业来说,第一季度本来就是销售旺季,现在很需要正常生产,三四月份将农药和化肥投放到市场上去。目前看来,是有困难的。作为第一产业重头戏的种植业,是有季节性的。我们知道虽然零售、餐饮、旅游、电影、房地产等行业受到疫情的影响最严重,但是我们根据历史经验也可以预判到,等疫情完全过去,人们是会进行“报复性”消费的,这在一定程度上会弥补疫情期间的经济增长。一旦错过了时节,影响作物种植,化肥农药的消费量会严重下降;疫情使得农作物的产量减产,农民的收入会降低,这对来年农药化肥的消费和账款的回收将会产生很大问题。

对农化行业来说,有一种常用的销售模式,就是会销。按照惯例,各农化企业业务员开年就奔向全国各地,走上田间地头,开展订货会、农民培训会、现场观摩会等基层促销推广工作,但今年同期,基本没法开展这些工作。虽然各农化企业都在尝试线上订货,但是对于“不见兔子不撒鹰”的劳苦大众来说,线上订货的效果未必能达到预期。

此次疫情,湖北省作为重灾区。来自中信建投的数据显示,湖北地区化工收入和企业数目均在全国位居第5位。根据百川资讯数据,“湖北省磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵和毒死蜱产能占全国产能分别为39.72%、38.11%、20.36%和24.10%。其次,湖北产能占比超过10%的产品有黄磷、磷酸、百草枯、复合肥和草甘膦。后期随着疫情的发展,若部分化工产能受到较大影响,这些产品供需有可能出现阶段性失衡。”

返程复工不容易,关注心态和效率

因为春节假期,企业的大部分外地员工都会回家过年。封村封路封社区,公共汽车和部分火车停运,部分地区滴滴停运,很多城市禁止或限制外地车或外地户口的人进入。员工返程复工既需要考虑公司的要求,又得遵从当地政府的防疫措施;返程需要去医院开具证明,车辆开具高速通行证,乘坐公共交通又怕人群密集导致感染,进入租住的小组需要房东的许可,拖家带口的回去,路上还不知道会不会遇到其他的问题,防疫物资不足,尤其是N95口罩严重短缺。

虽然疫情出现,很多人还要交房贷、车贷、租金;企业还要承担工资、利息、税金和办公成本等,有些公司前景堪忧,员工当然也会焦虑。现在重庆地区已经出现节后复工导致肺炎聚集传染的情况,一人感染,全厂隔离,甚至隔离费用都需要企业自己承担,皮之不存毛将焉附。

即使能够正常复工的员工,现在的防疫措施,如宿舍隔离、分批单桌就餐、戴口罩上班等也会带来很多不便。更严重的是人与人之间的面对面沟通交流大大减少,这都会员工的心态造成影响。很多人员在疫情面前显得非常焦虑,无所适从。

在进行工作时,因密集办公增加传染可能性,人员多采用视频会议办公的形式,在信息的传递上还不够顺畅,影响工作效率和效果。

新的没来,旧的离开:新项目建设延期,疫情加速行业洗牌

现在大型的化工企业基本都在上新项目,不论是基于行业变化和自身发展的需求,还是呼应国家或省级的发展规划。化工企业的产业园项目、新工厂的建设、炼化一体化项目、新车间项目、智能工厂建设、新产品线等不断上马、开工,比如入选山东省新旧动能转换重大项目的高端化工类项目35个,新材料类项目52个。我们知道化工项目工程属于投资大、涉及面广、技术性强、时间跨度长的系统性工程,而且对于安全和环保的要求极高。疫情袭来,各化工企业的新项目建设进度都会受到很大影响,湖北地区的新项目甚至会全面停摆。

因为物流运输的限制,设备采购和工程建设的原材料无法及时到位,同样施工人员也无法按时复工,而且外包的建筑工程公司工人多数来源于河南、四川等地,受无法复工影响极其严重。如果想要解决问题,工程公司必须快速在本省內召集工人进入项目建设,但是这也有问题,一是省内人员的到位问题,尤其是现在因为复工已经出现了聚集性的疫情;二是项目的质量能不能保证的问题。所以我们判断多数企业的新项目建设延期至少要3-5个月,现在能做的也只有规划设计、方案优化等工作。当然这也是很多化工企业面临的一个机遇,受疫情影响必定有很多企业的新项目被严重拖延甚至胎死腹中。与时间赛跑,谁先上项目谁就可能先占据市场。

集中度低、产能过剩、无序竞争是近些年来困扰地炼圈的消极现状。此次疫情使得短期的需求下降,如果企业的现金流不足的话,很可能就会破产或者被兼并,小的企业也可能会选择抱团取暖,从而加速行业洗牌和小型地炼企业的退出。因为疫情的不确定性,现在很多企业的复工时间也不确定。

化工行业的产业链中,越是上游的企业越偏向于技术和资本密集型企业,越是下游,企业数量越多,规模越小,越是偏向于劳动力密集型企业,受此次疫情影响越大。根据东方证券的测算,以上市化工企业为例,“现有各种可变现资产平均可支撑 9-10 个月的成本支出,其中约 20%企业可支撑时间短于 3 个月。现在疫情被严格控制的时间还不确定,再加上很多中小型化工企业相比于上市公司的抗风险能力要差,所以形势会更加严峻。

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