伯克希尔惨遭下调评级,面对美股暴跌,巴菲特的神话也不灵了?

大早上看到一条新闻,那就巴菲特的旗舰公司伯克希尔遭到看机构KBW的评级下调,KBW将伯克希尔哈撒韦目标价由33.639万下调至33万美元,虽然不是特别多,但这个下调评级在伯克希尔交出一份远超市场预期的财报之后,那就有点显得耐人寻味了。

根据周末公布的财报显示,伯克希尔2019财年第二季度归属于公司股东的净利润为140.73亿美元,折合人民币高达近1000亿元,远超市场预期。第二季度营收为635.98亿美元,去年同期622亿美元。值得注意的是,伯克希尔哈撒韦公司二季度实现净利润表面上大超预期,实际上却是会计准则新规导致财报出现了“偏差”。伯克希尔当季持有的可交易证券以及衍生品出现大额“未实现”的浮盈,提振了公司业绩。

二季度伯克希尔业绩超预期,其实很大程度上是因为苹果和可口可乐,今年1月以来,苹果反弹超30%,虽然iPhone销量持续下滑,但苹果转型服务业务得到了市场认可。可口可乐作为宅男最爱则表现也颇为亮眼,上涨超过10%。巴菲特现在持有505亿美元的苹果公司股票以及204亿美元可口可乐公司的股票。光苹果就给巴菲特团队带来了102亿美元左右的盈利。

看上去伯克希尔的业绩相当不错,但KBW为什么仍然下调了伯克希尔的评级呢?我觉得原因主要来源四方面:

1、伯克希尔虽然表现不错,但一直是跑输了标普500指数,巴菲特的复利某种程度上似乎有点不灵了。投资者并没有因为伯克希尔哈撒韦的股票投资收益而获得回报。尽管标普500指数今年上涨了17%,但伯克希尔哈撒韦A类股却几乎没有变化。

2、伯克希尔董事会去年改变了回购政策,将其作为配置巨额现金的另一种方式,但巴菲特保持了相对有限的回购,自政策调整以来仅回购了34亿美元。

3、在回购不积极的同时,二季度伯克希尔哈撒韦公司继续净卖出股票,而且二季度净卖出额比一季度还要多出10亿美元,并创下该公司2017年底以来最大季度净卖出额纪录。

4、巴菲特最大持仓的苹果,现在面临贸易战逆风,一旦中美贸易战加剧,苹果业绩必然会面临比较大幅度的回调,这对伯克希尔自然不是好消息。

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