WeWork阴影尚存 持续亏损的优客工场拟赴美上市

共享办公鼻祖WeWork上市失败,但它的“中国学徒”却拿过了接力棒。12月12日,优客工场向美国证券交易委员会(SEC)递交了招股书,寻求赴美上市,股代码为“UK”。

公开资料显示,优客工场成立于2015年4月,正值“双创”热潮,国内小型创业公司数量迅速增长,对联合办公空间的需求也随之增加。优客工场融资密集度较高,天眼查信息显示,其在2015-2017的三年间每年都获得了四笔融资,2018年共完成六笔融资,今年进行了两轮融资。

亏损扩大 盈利模式探索继续

通过高频率的融资扩张以及并购举措,根据Frost&Sullivan报告,就共享办公空间数量而言,优客工场是目前国内最大的共享办公社区。和WeWork类似,受制于“二房东”模式的盈利困境,伴随其营收规模的不断增长,优客工场的亏损也在扩大。

招股书数据显示,优客工场2018年净收入为4.48亿元,相比2017年的1.67亿元同比增长168%,2019年前9个月净收入8.74亿元,较上年同期的2.82亿元同比增长592%。从亏损程度上来看,优客工场2018年亏损4.45亿元,较2017年的3.73亿元相比扩大19%,2019年前9个月亏损额为5.73亿元,较去年同期扩大112%。运营费用及承租成本高昂是亏损的主要原因。

此外,依靠租金的单一盈利模式也是共享办公企业被诟病最多的地方。招股书数据显示,2018年优客工场来自会员服务(即办公租赁)的收入占到总营收的87.9%,2017年为92.3% 。但到了2019年,其营收结构出现了明显变化,数据显示其今年前9个月的营收中,会员服务业务的营收占比降到了48.0 %,市场和品牌服务的营收占比迅速上升至46.1%。

但有分析认为,其营收结构的平衡主要因优客工场完成了对数字整合营销公司省广众烁的投资控股,尽管拓展了新的收入来源,其整体亏损仍在继续。一系列的并购、投资动作之后,能否进一步挖掘新版块的业务价值,在租赁的基础上提供更多增值服务是其提振资本市场信心的关键。

WeWork 阴影之下 共享办公概念质疑仍存

尽管曾一度被资本市场追捧,但随着今年共享办公鼻祖WeWork寻求IPO后,经历估值暴跌、创始人被迫辞职、暂停上市、裁员自救等一些列事件,“二房东”的商业模式已被验证不成功,资本市场也对此类公司作为科技企业的高估值产生了质疑。

而受经济形势的影响,创投市场大环境的“沉寂”也让大量创业公司难以为继。据好租此前发布的2018年联合办公市场研究报告显示,近年来联合办公企业的空置率持续走高,满租空间只占12%,空置率50%以上空间达到40%。

一位不愿具名的投资人此前曾对财经网表示,“共享办公企业大多持续巨亏,目前资本对共享办公商业模式的可持续性存在一些忧虑。上一个超级独角兽Uber上市之后还是亏损,相比之下共享办公企业是否能定义为创新科技企业目前仍有争议,这时候商业模式变现能力再跟不上估值就会受影响。另外当下的市场环境大家也看到了,今年以来破发是常态,时机来看可能也比较不利。”

但也有观点认为对比WeWork来说,国内共享办公企业反而拥有较大发展潜力。前速途研究院院长、互联网观察家丁道师在其文章中评论表示,“WeWork估值大跌五分之四,震动业界和资本市场。这种级别的大跌背后是海外经济大环境的利空消息层出不穷,是大批创业者的逃离,是市场不确性带来的资方保守态度。但国内几大类似Wework的平台均在这一两年实现了长足的发展。政策的下发,加上执行层面的坚定落实,给各个产业链条上的参与者打入了强心剂,也重塑了资方和创业者的信心。”

由此可见,对于优客工厂等企业来说,证明其商业模式的可持续性之外,如何摆脱“二房东”的单一属性,通过增值服务、社区运营、创新业务搭建等方式向科技公司靠拢,也是其需要完善的问题。目前美国资本市场对共享办公概念疑虑未消,即便上市成功,优客工厂未来仍将面临诸多挑战。

此外,据新浪科技报道,路透社援引知情人士称,花旗集团与瑞士信贷已退出了优客工场的美国IPO承销商行列,因为对其期望的估值感到不满,优客工场对此尚未置评。

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