起势之后,Zoom还能zoom多久?

出品| 虎嗅科技组

作者| 张雪

封面| 视觉中国

6月3日早间,视频软件Zoom发布了2021财年第一财季报告,即2020年2月1日-2020年4月30日的业务数据。这个时间段正值疫情爆发,国内外“线上办公”需求也极为旺盛,因此,Zoom的此份财报也备受业内外关注。

不出所料,Zoom这一季财报果然能打, 甚至被Needham分析师理查德·瓦莱拉(Richard Valera)认为“难以置信”,他称:“在我从事科技报道的20年里,我从未见过增长如此之快的业务。”

财报显示,一季度,Zoom的收入同比上涨了169%至3.282亿美元,大幅超出预期的2.027亿美元,同时,归属于公司普通股股东的净利润为2700万美元,与去年同期的20万美元相比大幅增长134倍。且展望整个财年,Zoom预计收入收入将在在17.75亿美元至18.00亿美元之间。

但需要承认的是,Zoom营收、利润的双双暴涨离不开疫情的催化,而这样的事件说是百年一遇也不为过,正是如此,Zoom的这份成绩单在被叫好的同时,也有人提出了质疑:这样的大幅增长会不会只是昙花一现?

一阵“风”带来的500亿美元市值

任何行业的风吹草动,总能被资本市场第一时间察觉,线上办公的火爆也不例外。

疫情以来,Zoom市值涨幅高达近500亿美元,截至6月1日,Zoom今年股价累计涨超190%,6月2日凌晨,Zoom股价突破200美元,续刷历史新高,日内涨幅达11.6%。

要知道,6 个月前,Zoom的美股价格还在 65 美元上下浮动,疫情后,这家公司已然成为市值 580多亿美元、市盈率 2300 倍的“牛股”。

遗憾的是,从全球范围来讲,真正在视频会议垂直赛道发力的企业并不多。

虽然国内的互联网大厂或提前有所布局,或后来暗暗发力,但他们有一个共同点是没有单独披露视频会议这一项业务带来的营收增长。

相比之下,Zoom的表现更为直接,更为亮眼。

财报披露,截至一季度结束的12个月内,公司10万美元以上的客户达到769名,同比增长了90%,环比增长86%;截至一季度末,该公司拥有26.54万名规模在10人以上的企业客户,增长了354%,并为新客户增加了175000个许可。

这样的成绩,主要是得益于疫情期间,因无须设立账户,且后期容许用户免费召开最多容纳100人的会议。

虽然没有透露过去几个月里到底有多少人使用过它的软件,但Zoom方面称“免费用户的增长前所未有”,其中包括超过10万所K-12学校,1万家教育机构和90%的美国顶尖大学。

Zoom此前曾表示,日活用户数量已从去年12月的1000万增长至了4月底的3亿,也就是说其日活量再短短四个月里翻了30倍。

不过Zoom首席财务官凯利·斯特克伯格(Kelly Steckelberg)在财报电话会议上表示,这一数字已经从4月份的峰值有所回落,但“从长期来看,我们预计这个数字肯定会超过3亿。”

大量的用户增长也为Zoom带来了很好的现金流。

据了解,Zoom第一季度来自于业务运营活动的净现金为2.590亿美元,相比之下去年同期为2220万美元。Zoom第一季度自由现金流为2.517亿美元,相比之下去年同期为1530万美元。

截至2020年4月30日,Zoom持有的现金、现金等价物和有价证券总额为11亿美元。

显然,以上的种种迹象和数据都在表明Zoom成了这场疫情的意外赢家,但是不是最大的赢家还不好判断。

危机已浮现

机会与危险并存。

面对如此庞大的客户群,可能连Zoom自己都没有做好准备去。所以随之而来的,除了可喜的成绩,还有正在或即将出现的危机。

从Zoom本身来看,其营收和利润激增的同时,其支出成本也在显著增加,支出同比翻番达2.01亿美元。 其中,最大的开支是数据中心和托管电话的带宽。报告称,公司增加了包括AWS、微软和甲骨文在内的云计算能力,以应对新用户的涌现。

这方面也直接作用在了毛利率上,据悉Zoom的毛利率从上一季度的82.7%和去年同期的80.2%收窄至68.2%。

Zoom财务主管斯特克尔伯格(Kelly Steckelberg)对分析师表示,对第三方云的更大依赖导致了更高的成本,但这对公司满足其用户需求而言至关重要。

他还补充道:“展望未来,随着我们在自己的数据中心建设更多容量,我们预计将获得更高效率,在未来几个季度让毛利率回到70%左右。而公司预计将增加数据中心设备的资本支出。”

需要指出的是,“收入展望考虑了企业对远程工作解决方案的需求。它还假设与上一年度的客户流失率相比,本财年下半年的客户流失率有所增加,这是由于第一季度购买每月订阅的客户所占比例更高”,该公司表示。

与此同时,在具体业务方面,Zoom也因为隐私和安全问题受到了抨击。比如为方便使用而设计的功能导致应用中频频出现Zoombomb等骚扰行为,而Zoom的Mac安装程序被发现使用“类似恶意软件”的方法来加快运行速度。

频频出现的隐患,也让Zoom在一步步地失去用户。

今年3月底,美国联邦调查局警告Zoom存在重大安全漏洞, NASA、SpaceX 、Google等多个公司要求员工禁用,纽约市教育部门也出于安全考虑要求教师停止在课堂上使用Zoom。

这一点也引起了Zoom高度重视。Zoom方面回应称,在彻底改革应用安全措施的同时,设定了90天的功能开发冻结期。一些最突出的安全问题已经得到修复或改进,公司还正在开发其他安全功能。

今年5月,Zoom收购了安全认证初创公司Keybase,并指导其工程师着手开发端到端的加密解决方案。

除此之外,近日Zoom还计划加强对付费用户及学校等机构的视频通话的加密,但是这一计划并不涵盖其免费用户。

而这些调整是为了确保在服务使用范围迅速扩大的情况下,Zoom不会因为安全问题而大规模地失去用户。

随着越来越多的人涌向Zoom,其他公司也注意到了这项利润丰厚的业务。

在国内,腾讯,阿里,字节跳动,华为welink等接连推出了视频会议软件。在国外,Facebook于4月份推出了名为Messenger Rooms的视频通话功能,可以作为免费版Zoom的替代品。Verizon也宣布收购规模较小的竞争对手Blue Jeans。

此前,思科旗下的Webex、微软Teams和谷歌Meet平台也与其展开了竞争,为付费客户特别是企业提供免费版本。

内忧外患下,Zoom的未来其实并不乐观,并预计下半年客户流失将会有所增加。一方面疫情过去,使用量无可避免下跌的情况,这也预示股价未来短期内前景并不乐观。另一方面,随着这个赛道的入局者越来越多,势必会分走Zoom的一部分流量和用户。

不过,Zoom首席执行官袁征表示,竞争对消费者有利,该公司也不会在服务中引入广告。

未来的路怎么走?

不难看出,疫情催生了视频会议的需求,但疫情过后,Zoom这种凶猛的增长势头并不会无限期持续下去。

说到底,Zoom是一家成立于2011年的SaaS模式To B视频会议服务商。而SaaS的本质是付费,是用户持续的付费。

据悉,除企业客户之外,Zoom正在加码面向个人用户的服务,而不仅是为企业提供服务的平台。其他增长计划已经可见端倪。CFO Steckelberg表示,全球扩张是Zoom的重要行动。

但Zoom首席执行官袁征也谈到,公司没有计划在免费通话体验之外推出针对消费者的产品。

他进一步指出,无论如何使用它,Zoom应该带来“相同的体验”。“无论你做什么,无论你用什么设备。我们的策略是提供一种服务。”

目前,Zoom的首要任务是保持其服务器的正常运行,袁征称,“因为很多人都指望Zoom公司能保持联系。我们的问题在于如何抓住机会。视频将会改变一切,版图比Zoom设想的要远大。”

但他并没有提供细节,而是强调Zoom的当前重点是隐私、安全问题。的确,安全问题的暴露,正在很大一定程度上影响着未来Zoom的走势。

同样,Zoom的营收与疫情有着密不可分的关系。如果一部分客户可以返回办公室,那么他们将不再需要Zoom。另一方面,由于人们工作和生活方式出现的改变,已经有不少雇主开始认真考虑远程办公方式的永久性使用,这都会给Zoom带来好处。

然而,投资者预期疫情过后每日使用量将接近1000万而非3亿。

在市场拓展方面,很明显,Zoom正在放弃中国市场,至少在短期内不会再向中国市场进行扩张和深挖。

前段时间Zoom发布公告称,停止国内人注册,已注册的还可以继续使用。换言之,相较于个人用户,Zoom仍旧维系着企业用户的服务,但已完全转变为付费模式。

究其原因,可能是基于欧美人付费习惯,而国内大多是免费用户。毕竟Zoom现在很大的优势是免费用户多,而免费用户除了增加沉重的成本压力外,对一个To B公司意义并不大。

据Zoom财报显示,海外扩张速度超过了美国本土速度。海外收入增长率同比为246%,而在美国本土的增长率为150%。

即便如此,Zoom还在美国本土投资研发,新建了两个技术中心,计划在未来几年招聘500名工程师。

毫无疑问,Zoom已经确立起了涵盖家庭到中小企业,从线上授课到大型会议等多种业务的线上视频通讯运营商的领导地位。

为了保持目前在市场中的有利地位,Zoom需要改进“它的企业特性和流量对接渠道”,同时从去年年底开始,其销售人员的数量已经增加了一倍,这一策略可能会促使更多免费用户升级为付费账户。

时势造英雄,时势也造独角兽。Zoom起势,可以说是天时、地利、人和多重作用的结果。

但攻城容易,守城难,在安全问题尚未解决,国内外巨头四面围堵的情况下,大多数人认为,未来Zoom想要再写一季度的辉煌,几乎是不可能的。

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