你想卖空股票获利吗?那就选晶晨股份吧

自7月22日科创板正式开市交易以来,包括柏楚电子、微芯生物、睿创微纳等在内的33家科创板公司正式登陆上交所科创板。

由于科创板上市公司前5个交易日不设涨跌停板,科创板公司上市以后,普遍的走势是在几个交易日内大幅上涨,形成阶段性高点,随后缓慢下跌。

投中信息统计的结果显示,目前33家科创板公司,较最高点跌幅超过40%的有25家,只有8家跌幅在8%-40%。另据交易所相关规定,科创板公司一上市便获得融资融券资质。对于有经验的投资者来说,这样的市场走势,意味着很好的做空机遇,也就是融券卖出以获利。

一位资深投资者对投中记者表示:“这样的市场机会给了不赚白不赚。”投中信息记者发现,33家公司中,如果想通过卖空赚钱,也就是融券,最佳标的非晶晨股份莫属。

晶晨股份于8月8日正式登陆科创板,发行价38.5元。上市首日暴涨272%,最高价冲击166元。不过,从第三个交易日开始,晶晨股份就开始了下跌。最新交易日收盘价较最高点跌幅近60%,这一跌幅是所有科创板公司中最大的。

如果投资者能够在其上市后的第一个交易日,以6695元融券一手晶晨股份,按照10%的年化融券利率测算,到昨日为止,该投资者需要付出的利息仅为286元,偿还融券后可以获得净利9619元,非常丰厚。

当然,融券适合有经验的投资者进行,一般投资者最好还是绕行。毕竟,融券还是存在做反方向的巨大市场风险。

晶晨股份全称为晶晨半导体(上海)股份有限公司,公司属于典型的Fabless 模式下经营的集成电路设计公司。除了集成电路设计、研发及销售外,公司将晶圆制造、封装和测试等环节分别委托给外部相关企业代工完成。晶晨股份至今已发展了20余年,其历史最早可追溯至1995年3月。

公司第一大股东为晶晨控股,晶晨控股是晶晨集团的全资子公司,背后的实际控制人为钟培峰夫妇,他们通过控制晶晨集团持有公司35.56%股权。另外,公司下游的智能电视客户也持有公司的部分股份,其中TCL直接持有10.16%的股份,创维和小米分别持有公司1.83%及3.16%的股份。

除了明星股东,晶晨股份上市之初,之所以受到投资者追捧,也是因为芯片概念。中美贸易争端背景下,芯片、半导体、自主可控成为国内投资者追逐的投资风向。

尽管股东阵容豪华,概念也够突出,但依然挡不住股价持续下跌,主要与公司的业务结构以及下游需求有关。晶晨股份的主营业务为多媒体智能终端SoC芯片的研发、设计与销售,芯片产成品主要应用于智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端三大板块。其中,智能机顶盒的业务收入占比超过了50%。

智能机顶盒以及智能电视的芯片业务,受行业下游需求的制约。从需求端来看,机顶盒以及智能电视领域两个行业增速缓慢,因此,晶晨半导体的业务发展自然遇到了天花板。

近年来,彩电国内市场逐步饱和,市场很不景气:2017年出货量下滑6.6%,2018年几乎增长停滞,今年上半年彩电销量仅为2200万台,同比下滑2.7%。销量萎靡不振最终导致彩电生产量今年1-8月份出现了1.3%的下滑。

此外,从行业地位来看,晶晨股份布局的机顶盒芯片受到华为的强烈挤压。数据显示,2018年,整个机顶盒市场,华为海思的市场占有率达61%,晶晨股份仅为33%。这也对晶晨股份的市场拓展产生不利影响。

销售情况不佳直接导致晶晨股份的业绩疲软。晶晨股份上半年实现营收11.3亿元,同比增长11%,但是由于毛利率的下滑导致公司归属于上市公司股东的净利润同比下滑17%。

受糟糕业绩影响,晶晨股份的股价上市以来一直非常低迷。最新交易日收于67.48元,已经较最高点跌去60%。

但晶晨股份的估值还有较高溢价:晶晨股份的动态市盈率高达106倍,相比其38.5元发行价大幅溢价74%。显然这样的估值与营收和利润的增速并不匹配。

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