B站连续9个季度净亏损,赚那么多钱,都花哪了?

编者按:本文来自微信公众号 “iFeng科技”(ID:ifeng_tech) ,作者:凤凰网科技频道,36氪经授权发布。

上周B站发布了第一季度的财报,尽管股价比发行价已经涨了2倍,但这已经是B站上市以来连续第9个季度净亏损了。你充的电、投的币、买的大会员都去哪里了?

“恭喜B站老铁股价创新高,A站羡慕嫉妒恨!”,这周二美股收盘后,小破站发布的一季度业绩财报,招来了对面A站员工的实名羡慕。

羡慕归羡慕,但尽管股价比发行价已经涨了2倍,但这已经是B站上市以来连续第9个季度净亏损了。没错,你每天充值投币的小破站,不仅在亏损,还亏的越来越多。

我们扒出了B站上市以来的9个季度所有财报。从用户维度来看,B站的月活跃用户数量已经从2018年的7750万涨到了今天的1.72亿,保证了每个季度都有同比30%的增长。

并且,在活跃用户上,小破站紧跟在抖音快手、爱奇艺、优酷、腾讯视频之后。活跃用户的提高意味着广告、电商、大会员都能同步提升业绩,也就是钱。

但是事实上,B站却是“不挣钱”的,在2020年的一季度,B站净亏损了5.4亿元,最开始18年一季度只亏损了5780万。总共算算,上市两年以来,B站已经亏去了快15亿。

为什么用户越多越亏钱、亏的越多股价却越高?在回答这个问题之前,先来看一下B站的营收数据。财报显示,B站第一季度的总营收是23.2亿元, 上一季度为20亿元,去年同期是13.7亿元,同比增长了69%。

在刚刚过去的一季度,B站的广告业务营收2.1亿元,实现了90%的增长,华为、OPPO等手机厂商都选择在B站举行新品发布。

同样的线上广告,同样受到疫情营销,与B站同一天发布财报的百度就比较惨,网络营销营收不但不增长,还同比下降19%。虽然在数量级上没有太大可比性,但是B站在疫情下的广告营收,的确是很有潜力。

活跃用户的增长与广告营收是同步的,优质的活跃用户越多,意味着更多的广告主关注到这个平台,同时B站也能拥有更多的议价权。所以在座的各位,不管有没有充钱,你们都是B站的隐形资产,因为广告位B站已经给你安排上了。

回到营收,广告主爸爸并不是B站营收的最大金主(广告营收排第三),游戏、直播和增值服务才是B站营收的现金牛。(加金牛特效)其中,手游业务占据了总营收的50%,为11.5亿元,上一季度为8.7亿元,同比增长32%

虽然一直在提营收多元化,但从营收比例上来看,游戏业务收入还是占到了营收大头。

提到游戏就不得不提到索尼爸爸。

今年4月索尼投入4 亿美元战略投资,成为了B站的第六大股东(可以配图加其他五个股东)。

想要入股B站的巨头并不少,B站为什么让索尼投进来?这要回溯到B站上市前。

在2018年赴美上市前,一款名叫《命运-冠位指定》(FGO)的二次元游戏就贡献了2017年B站超过一半的营收。这个游戏,就是B站在2016年从索尼的全资子公司Aniplex独家代理的。

早在2011年,B站就陆续从这家Aniplex购买番剧、代理移动游戏。《火影忍者疾风传》、《物语》系列等经典的动漫IP都是出自这家公司。

B站这一手跟索尼的联姻,不仅在游戏上还能继续挣钱,在与各大长视频平台争夺用户时间时,内容版权也是一个大杀器。

接le下来要聊的就是跟番剧、版权相关的“直播和增值服务”了。在这一季度B站的直播和增值服务收入是7.9亿,上一季度为5.6亿元,去年同期为2.9亿元。

直播打赏、大会员营收都在这一部分,同比达到了172%的增长。在电商业务上,B站在这一季度的营收为1.6亿元,同比上涨64%。

总之,从营收来看,B站的各项业务的营收涨幅都很亮眼,但是B站把这些钱都花在了哪里?

财报显示,在一季度,B站有10.7亿元的运营支出、6亿的营销支出,剩下的研发、行政为4.7亿元。总营收成本为17.9亿元,创历史新高。相对与那些缩减成本的内容平台来说,B站是下了狠心,可以说拿钱换用户了。

B站能实现盈利吗?当然,如果收缩开支,保证基本研发、运营和推广,B站是完全有可能实现盈利的。但随之而来的是,好的内容、优质用户也不会有进一步的增长的空间。

那B站为什么要选择亏损?原因就在于现阶段,B站的用户的数量,还不够多。

如果亏损的代价是超乎预期的增长,那B站不仅可以亏,还可以亏的更多,只要它能给投资人带来亮眼的用户、营收增长,腾讯、阿里这些B站的投资方就是押注了这一点。

财报显示,在第一季度,B站的月均付费用户同比增长134%,达1340万,毛利率也从去年同期的14%持续提升至23%;多元化的营收也渐渐成型,非游戏收入占比超过50%,这些数据无疑是一剂强心针。这就是为什么B站越亏损,股价还越高的原因。

分析到这里,B站的野心也一览无余

接下来面临的对手就是爱、优、腾这些长视频平台的角逐,毕竟用户时间有限,在你家多花一分钟,在别家就少花了一分钟。B站的CEO还十分自豪地提到,一季度的用户的日均使用时长达到87分钟,环比提升了10分钟。

虽然背后都有腾讯、阿里的资本,但在业务上,B站还是面临跟爱奇艺、优酷、腾讯的正面较量。爱奇艺有百度撑腰,优酷、腾讯分别是阿里、腾讯的亲儿子,一个个都不是好惹的主。另一边,还有西瓜视频虎视眈眈。

据知情人士透露,西瓜视频招募了商务人员,用京东卡等福利,邀请UP主入驻西瓜视频,相信有很多B站Up主收到过这种挖墙脚的私信,因为,UP主是B站最重要的资源之一。

在这个季度,B站的月均活跃UP主数量有180万,平均每个月有490万条视频投稿,这些内容生产的“奶牛”可能才是B站眼中的真正的后浪:既能带流量,又能接广告,还能带货,多多益善。

B站的CEO陈睿在电话会议上说,中国的视频用户已经达到8.5亿,B站目标是未来10亿人的视频用户。

换句话说,凡是在网上看视频的人,都是B站未来的要征服的用户。

所以,短期来看,B站的亏损还会持续下去,可能还会越亏越多。

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