油价会是个麻烦吗?

文章来自微信公众号: 沧海一土狗(ID:canghaiyitugou) ,作者:沧海一土狗,头图来自:视觉中国

引子

中秋前后最大的新闻,应该是 “沙特油田被炸 ”这一条新闻了。受它的影响,周一布伦特原油大涨,价格走势如下,

之所以影响如此之大是因为该事件对供给的影响很大。以下援引自网路新闻,

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹证实,该袭击导致沙特的原油供应减少570万桶/日,大约占沙特石油日产量的50%,占国际市场每日原油供应量的5%。

叠加近期国内猪肉大涨,有些分析师开始喊通胀,似乎是要带起一波喊“滞胀的节奏”。

这一篇文章将讨论一下猪价、油价上涨和通胀的关系,并提一些解决办法。

通胀理论的变化

在一开始的宏观经济学里,大家是不屑于讨论成本推动型通胀的,那时候,大家要么从总需求的角度分析问题,要么从货币的角度分析问题。

凯恩斯主义者们认为通胀是实际产出高于潜在产出的结果,即过于宽松的货币和财政政策会导致通胀。货币主义者则认为通胀纯粹是一种货币现象。

通货膨胀无处不在,并且总是一种货币现象。——米尔顿-弗里德曼

那时候大家吵吵的重点是 “货币是否中性” ,还没有成本推动型通胀什么事儿。直到几次石油危机改变了一切。石油危机一共发生了三次,1973年、1979年和1990年。 (百度上有详细的资料)

不难发现,跟二十世纪七十年代的通胀比起来,现在的通胀根本不算什么。

关于这种“奇葩”的通胀,凯恩斯主义和货币主义都解释不了。于是,大家就打了个补丁——成本推动型通胀。

打补丁的这帮人,自称理性预期学派,他们的核心观点是,

我们拥有通胀,只是我们预期了通胀。

他们的代表人物是诺奖得主罗伯特·卢卡斯,针对凯恩斯主义在预测滞胀方面的失败,他提出了著名的 “卢卡斯批评” 。现在流行的理论就是经过卢卡斯他们修补之后的理论。

最近流行的一个段子,能很好地诠释理性预期理论的内核:

最近猪肉大涨,煎饼也涨价了。

客人质问:“为什么煎饼要涨价?”

老板答曰:“因为猪肉涨价。”

客人再质问:“煎饼里又没有猪肉!”

答曰:“因为我要吃猪肉。”

猪肉是老板的生活资料,也是每个人的生活资料,大幅度的猪肉涨价,会在社会上激起强烈的通胀预期。然而, 这个预期的根源和货币政策以及财政政策没半毛钱的关系

应对措施

如果说上世纪七十年代对于“成本推动型”通胀毫无办法,那么,现在有关部门已经身经百战了。

其实,措施好简单,就是一方面从猪肉的供需着手,增加猪肉的供给;另一方面给大家发猪肉补贴。第一个措施见效慢,治本;第二个措施见效快,治人心——通胀预期。只要消费者能够买到便宜的猪肉,没有人管这个猪肉钱是怎么分担的,也就不会造成汹涌的通胀预期。

现在有关部门已经不会为了搞定通胀,去动货币政策和财政政策——杀鸡焉用牛刀。大家都会用补贴+增加供给的方式精准施策。我们可以回想一下最近出台的政策,都是在按照这个套路,手法很纯熟,这里就不一一赘述了。

油价的问题

事实上,油价的问题和猪价的问题是同样一类问题。

美国是高政府债务国家,欧洲和日本又在搞QE,他们当然知道油价上涨会推高通胀预期,更知道高的通胀预期会抬高利率。

一个国家在辛辛苦苦地敦促美联储降息,另外两个国家或地区在苦逼地搞QE,他们怎么可能让通胀预期蚕食自己的劳动成果?所以, 油价上涨,这几个国家或地区首先不答应

这也就解释了,为什么沙特的油田一出问题,特朗普就赶紧发推特说,要放战略储备,并表示:

Plenty of oil !

他们更怕通胀预期。

作为一个石油消费大国,我们也怕油价上涨。但我们不是毫无办法, 我们有一道防火墙——政府补贴。 一旦国际油价失控,政府肯定会出手,提前掐死通胀预期的。

先通胀,再加息治理的成本太高了,远远高于补贴成本。

结束语

油价,猪价,他们主要作用于消费者的心理预期,如果放任不管,的确是个麻烦。但是,如果保持谨慎,提前出手,他们就不是大问题。还是那个逻辑,补贴成本远低于治理通胀的成本。对于这一点,想必各国政府也了熟于心了。

人心的通胀,越早治理,成本越低。

文章来自微信公众号: 沧海一土狗(ID:canghaiyitugou) ,作者:沧海一土狗,头图来自:视觉中国

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