以太坊 DeFi 系统性崩溃反思:头部公链应参与竞争,纳入更多传统资产

以太坊面对挤兑风险时性能不足以承载大规模 DeFi,Algorand 认为 DeFi 应纳入更多应用与传统资产。

原文标题:《DeFi 为何在市场极端状况下出现系统性崩溃?谁会是承载 DeFi 的更好公链?》
撰文:James Chiu

DeFi 曾被人们寄予厚望,但在这次全球金融风暴中,它的表现却让人大跌眼镜。

上个月,锁定在 DeFi 应用内的代币价值突破了十亿美元,正当社群在欢庆这个里程碑时,却迎来了「黑色星期四」。新冠肺炎疫情的冲击让全球金融市场动荡不堪,美股两周内出现多次熔断,流动性危机也连带让加密货币的价格崩盘。DeFi 的表现甚至比加密货币更惨,至 3 月 30 日为止,锁定在 DeFi 内的代币价值仅剩 6.3 亿美元,跌幅将四成。

除了价格和市值,DeFi 更大的问题是流动性枯竭和网络拥堵。让我们仔细探究一下这次系统崩溃的来龙去脉:

当前的 DeFi 应用大部分建构在以太坊上,以太坊价格的暴跌引起了一系列连锁反应,造成「系统性」的流动性危机。首先,ETH 价格的暴跌让许多 DeFi 借贷协议的抵押品价格快速下跌,引发大规模的清算。在清算过程中,抵押品被强制打折拍卖,短时间内以太坊上的交易量大增,导致网路壅塞。

最核心的角色是稳定币 DAI,许多借贷协议的仓位持有者需要回购 DAI,以避免清算,这导致了 DAI 在短时间溢价到 7.5 美元,足足比锚定的 1 美元多了 750%。即使仓位持有者回购了 DAI,但因为区块链网络极为堵塞,只能眼睁睁看着自己的抵押品被卖掉。

所以,归根结底,此次极端事件暴露出当前 DeFi 的两个问题:

  1. 几乎都建构在「以太坊」上,各产品的表现和 ETH 的价格密切相关。
  2. 应用多以「借贷协议」为主,在以太坊网络极为拥堵时,协议设定的规则以及人力下达的指令,都无法及时执行。

以太坊性能不足以承载大规模 DeFi

一句话概括,以太坊的效能大大局限了 DeFi 的可能性。这次市场的崩盘放大了以太坊的阿基里斯之踵。

以太坊网络最大的问题就是慢。在金融交易中,时间决定一切,流动性枯竭的意思,就是在最重要的环节,资产的交易被中止或拖延了。许多交易的获利、止损、平仓,大赚或者巨亏,往往就在那几秒钟的时间内发生。

目前以太坊仍然是使用 PoW 算法,TPS 仅有 20。原本社群希望等到以太坊的 PoS 和 Layer 2 解决方案出来后,能解决 TPS 过慢、吞吐量不够、延迟太多的问题。但是有专家估计,以太坊 2.0 真正推出可能要 2 到 3 年。纵然目前以太坊 2.0 在稳步推进,但离满足大规模需求的高容量 TPS 仍有一段距离。

更令人担忧的是,在以太坊过渡到以太坊 2.0 的阶段会面临到无数次的更新、无数次的硬分叉,要如何将现在的 DeFi 应用以及资产成功的转移到新的链上,又是另外一个问题。

区块链世界的主流是去中心化。 DeFi 既然是去中心化金融,那么,在以太坊之外,寻找更合适的备选平台,一定是众多 DeFi 开发者的心愿。事实也是如此,从 2017 年以来,许多竞逐者逐渐出现,包括市值前十的 EOS 和 TRON,以及新秀 Algorand 等公链。

在依托区块链的 DeFi 之外,有没有更广阔的蓝海呢?显然有。看看传统金融市场,可供投资者选择的金融产品非常多,人们可以选择风险较高的股票证券,或是避险资产黄金、日圆,或是不动产和债券。如果能在区块链和传统资产之间嫁接一个桥梁,区块链的金融创新会出现一片新的天地。

Algorand 作为一条新的公链,正在尝试着导入传统资产,比如和 AssetBlock 合作将 6000 万美元的酒店房产上链,与数字证券新创公司 Securitize 达成合作协议,还有与知名投资平台 Republic 合作,开发新的募资模式,这些都是在尝试和传统资产对接。

Algorand 是由图灵奖得主 Silvio Micali 所发起的项目,该项目先前已从联合广场创业投资公司(Union Square Ventures)和 Pillar Venture Capital 等风险投资公司筹集约 6600 万美元。

Algorand 的速度和吞吐量有何优势?

在 TPS 方面,Algorand 优势则非常明显,我们可以从最近稳定币 USDT 的交易速度实践来做一比较。 USDT 是目前市值最大的稳定币,由 Bitfinex 交易所的姐妹公司 Tether 所发行。 USDT 的发行最初是基于比特币网络的 Omni 协议,但后来因为速度过慢,就将新增代币转到以太坊,并增加了 EOS 和 TRON 这两个公链。今年 2 月 10 日,USDT 正式在 Algorand 上发行。 USDT 在比特币的 Omni 上 TPS 仅为 7,在以太坊上 TPS 大约 30 左右,而 Algorand 的 TPS 却是 1,000 以上。

Algorand 基金会的首席营运官陈芳芳在一次 AMA 中表示:

「Algorand 的交易确认速度是非常快的,大概只需要 4 秒钟,TPS 在 1,000 以上,交易费用大幅降低,这同时为区块链小额 / 微型支付提供了可能。」

由于 Algorand 的每秒交易吞吐量大大提高,面对挤兑风险的时候与能维持区块链的高效性能,因此,如果 DeFi 应用建立在 Algorand 上,应该不会遭遇 3 月 13 日这种危机时刻的拥堵以及 Gas 费用飙升。

Algorand 的纯粹权益证明与双层安全性

除了 TPS 的要求外,DeFi 对于安全性的要求很高。从 bZx 闪电贷事件,到 Curve 合约攻击事件,都显示出目前区块链的安全性仍属于强褓阶段。而 DeFi 作为区块链的趋势,承载了许多的资产价值,因此,在安全性尚未符合传统金融的门槛之前,是无法将传统资产和投资人导入区块链产业中。

从过去的事件总结,我们可以得出区块链的安全性分为链上交易安全性以及智能合约安全性。

区块链上的交易安全性以及智能合约的安全性,就正巧就是 Algorand 的另一项优势。

在与以太坊的 TPS 竞争中,目前市值第八的 EOS 和市值第十的 TRON 都是不可忽略的对手。而这两个公链不约而同的用了 DPoS (代理权益证明)的共识机制。比如 EOS 的 DPoS ,是从 100 个备用节点中票选出 21 个超级节点,交易确认速度可快达 1.5 秒,以及 3000 TPS 以上的吞吐量。当然,这样的做法的代价是牺牲去中心化和安全性。

由于节点数少,节点联合作恶,让区块链资产被攻击的风险大增。试想,如果你是摩根大通之类的传统机构,你会安心将应用放在使用 DPoS 的共识算法上吗?

而 Algorand 的共识算法被称为 Pure Proof of Stake。这一设计引入了 PoS 的节点准入机制,但算法非常简单直观,直接根据各节点所拥有的代币数量作为其被可验证随机函数(VRF ,Verifiable Random Function) 算法的验证权重,筛选出出块节点。简单来说,即账户上拥有越多的币,也就越容易被选中参与到共识中。不同的是, Algorand 不需要任何人去抵押代币,所有的代币都是随时流通的,因此创办人 Silvio Micali 称之为纯粹权益证明(Pure Proof of Stake)。

由于 Algorand 利用了 VRF 来选择区块生产者和验证者,也就避免了」超级节点」这种的中心化节点,减少了中心化以及被攻击的可能性,链上交易安全更令人放心。

为何 Algorand 智能合约选择了非图灵完备?

当前大部分区块链的智能合约都是图灵完备的,他们都和以太坊一样,尝试着变成「世界计算机」。所谓的图灵完备是指,有了数据操作规则(程式语言、指令集等)就可以实现图灵机的全部功能。简单说,就是我给你一套工具箱,你可以打造出任意的物品。

越是功能强大的智能合约,就越是逻辑复杂,也越容易出现逻辑上的漏洞。因为图灵完备的智能合约可能会出现许多漏洞,遭到黑客攻击。很多时候」图灵不完备」反而是刻意为之。例如比特币就是为了避免交易跳转而维持图灵不完备,从为维持电子现金交易系统的安全性。

Algorand 于去年推出了 Algorand 2.0 的升级,推出了新的功能 — 智能合约(Algorand Smart Contract,简称 ASC)。这个智能合约不是图灵完备的。 Algorand 智能合约是自动执行自定义规则和逻辑的第一层智能合约,通常围绕如何转移资产。

透过一种称为交易执行审批语言(TEAL 语言)的新语言编写的基本交易原语组成。而这个智能合约通常围绕如何定义或是转移资产。也由于这个智能合约不是图灵完备,因此,在交易时更能确保交易的安全性。

Algorand 认为,尽管 ASC 智能合约的潜在功能更为有限,但它们的编写和执行更加安全。例如 ASC 不支持递归逻辑,这代表检查代码错误也更容易,更快捷。

「我们认为,对于大多数用例而言,图灵完备不是必需的,图灵完备增加了黑客攻击的可能,使得系统性风险更大。」Algorand 的产品负责人保罗‧黎各(Paul Riegle)说。

更简单的功能可能意味着更好的安全性,确保撰写智能合约的工程师不会无意中开始后门,让用户无端损失资产。

Algorand 划分的四类资产与传统金融的蓝海

DeFi 除了借贷之外,其实金融有着广大的应用场景,不论证券、债券、地产、信用积分、,还是各种贵重收藏品的交易和所有权,所有这些都是区块链可以进入的金融领域。而以太坊的开发者在这一块琢磨的并不多。

证券、债券、地产这些代币都属于证券型代币,其交易和确权,都涉及各种法律、政策等限定条件,为了能够好的定义代币,让发行人不须再另外写智能合约去定义代币,Algorand 提出了「标准资产(Algorand Standard Assets,ASA)」的概念。

它将资产划分成可替代资产、不可替代资产、受限制可替代资产、不受限制不可替代资产四大类。由于 ASA 是并不是通过第二层智能合约来实现,而是在 Layer 1 就实现了可替代和不可替代通证等分类,因此交易起来更安全、更快速。

目前以太坊上的 DeFi 虽然蓬勃发展,但只限于衍生性商品或是借贷商品,一旦 ETH 价格波动(如 3 月 13 日),整体市场就会萎缩,因为借贷商品的借方,往往是将借出来的资金拿去投资加密货币的现货或期货。

而 Algorand 并非如此,它希望能够拓展 DeFi 应用的想象空间。有这么多传统机构会与 Algorand 达成合作,关键就是 ASA 和 Algorand2.0 的升级为合规场景的区块链应用提供了可能。

这一特点给 Algorand 带来了其他项目不具备的潜力应用,即「将传统资产代币化,创造更高的流动性」。也只有如此,DeFi 才能从投机性高的借贷泥沼中挣脱,并且进一步将 DeFi 提升到开放式金融,对接传统市场,拥抱传统投资人,容纳更多被挡在传统金融外的投资人,让区块链真正飞入寻常百姓家。

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