摩根大通:Libra稳定币缺乏短期流动性,金融危机时无法维持稳定

摩根大通分析师,在本周四给客户的一份报告中显示,虽然所有稳定币,其总和价值低于50亿美元,但是部分低波动性的稳定币有望快速增长。

稳定币是一种快速增长的加密货币类别,目的是要避免主流加密货币,如比特币、以太币的价格大幅波动。因而跟其他法定货币,如美元、英镑或欧元等,作1:1的价格锚定。

但该报告也表示,在金融危机等高压时期,稳定币可能无法正常运作,它的潜在危机包括以下:

1.支付系统的结构设计

因为这类稳定币,没有将运营一个完整的支付系统所需要的所有微观结构设计纳入考虑之中。这会导致一旦在高压时期(例如2008年的金融危机),可能会遇到支付系统堵塞的风险,从而导致严重后果。

2.全球经济环境下的负利率

这类稳定币,依赖它的一篮子储备资产,作为价格的衡量基准。但是在全球经济下,随着量化宽松政策的实施,导致债券利率的下跌、负利率环境的产生。这些抵押品包含美元、欧元、政府证券等等收入,都会造成稳定币的表现存在波动风险。

分析报告的重点

由摩根大通董事总经理Joshua Younger所领导的分析团队认为:

1.任何稳定币都无法超越由Facebook脸书公司所开发的Libra

2.但是它们仍然存在着缺陷,容易受到瓶颈

3.缺乏短期流动性的系统设定,导致实际交易量,可能在短时间超过系统所可提供的安全量

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